כל מי שבנה או קנה אסטרטגיה מסחר מכיר את הרגע הזה. אתה מריץ בק-טסט, והתוצאה מרהיבה: עקומת הון שעולה כמעט בקו ישר, אחוז הצלחה חלומי, כמעט בלי ירידות. הלב מתחיל לפעום. מצאת את זה.

וכאן צריך לעצור. במחקר רציני, עקומה חלקה מדי היא לא סיבה לחגוג. היא הדגל הצהוב הראשון. ברוב המוחלט של המקרים, ביצוע מושלם על העבר לא אומר שהאסטרטגיה גאונית. הוא אומר שיש דליפת מידע בקוד.

שלמות היא סימפטום

השוק תנודתי, אקראי בחלקו, ומלא רעש. כל יתרון אמיתי, גם מצוין, נראה משונן: יש רצפים של הפסדים, ירידות הון, ותקופות דשדוש. אסטרטגיה שמנצחת כמעט תמיד, בלי כאב, פשוט לא מתנהגת כמו משהו שקורה בעולם האמיתי. כשמשהו נראה טוב מכדי להיות אמיתי בשוק, זה בדרך כלל כי הוא באמת לא אמיתי.

הרוצח מספר אחת: Look-Ahead (הצצה לעתיד)

הסיבה הנפוצה ביותר לעקומה מזויפת נקראת look-ahead bias, או הצצה לעתיד. הבק-טסט משתמש בשקט במידע שלא היה ידוע ברגע הכניסה לעסקה. הקוד "יודע" מה יקרה, ולכן מקבל החלטות מושלמות שאי אפשר לחזור עליהן בזמן אמת.

יש לזה שני טעמים עיקריים:

• דליפת עיתוי כניסה. אתה "נכנס" לעסקה על סמך נר שעדיין לא נסגר, ומשתמש במחיר הסגירה, הגבוה או הנמוך שלו, מידע שבזמן אמת עוד לא היה קיים.
• דליפת בניית סיגנל. הסיגנל עצמו מציץ בנר עתידי כדי להחליט. נפוץ במיוחד בקוד וקטורי (מערכים), שם קל בטעות "להזיז" עמודה ולערבב עבר עם עתיד.

אחוז הצלחה גבוה הוא תנאי הכרחי, לא מספיק

אנשים חושבים שאם אחוז ההצלחה סביר, אין דליפה. זו טעות. אסטרטגיה עם דליפה ליעד רחוק יכולה להראות סטטיסטיקה רגילה לגמרי, נניח 34 אחוז הצלחה, ועדיין להיות 95 אחוז לא-סיבתית (acausal). המספרים היפים לא מסגירים את הבאג. צריך לבדוק את המנגנון, לא רק את התוצאה.

הגלאי: כמה כניסות קרו לפני שהנר נסגר

מה שקורה כשמתקנים את הדליפה

וכאן החלק הכואב. ברוב המקרים, ברגע שהופכים את האסטרטגיה לסיבתית, כלומר מרשים לה לראות רק מידע שהיה זמין בזמן אמת, ה"יתרון" לא רק נחלש. הוא מתאדה, ולעיתים הופך למפסיד נטו. במילים אחרות: ה-look-ahead עצמו היה כל היתרון. לא היה שם כלום מלכתחילה, רק הצצה לעתיד שהתחפשה לגאונות.

איך להגן על עצמך

• תתייחס לכל תוצאה חלקה וחלומית בחשד, לא בהתלהבות.
• בדוק את המנגנון: האם הכניסה משתמשת רק במידע שסגר לפני רגע ההחלטה?
• הרץ את הגלאי: אחוז הכניסות לפני סגירת הנר חייב להיות אפס.
• אם קנית רובוט עם עקומה מושלמת, הנח שהוא דולף עד שהוכח אחרת.

שאלות נפוצות

גילוי נאות: מסחר בשווקים הפיננסיים כרוך בסיכון להפסד הון ואינו מתאים לכל אחד. אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לפעולה, ואין בו הבטחה או הצגה של תשואות. המידע מובא לצרכים חינוכיים בלבד.